时变Copula模型在金融时间序列分析中的应用研究

张 熙
重庆工商大学数学与统计学院

摘要


本研究旨在通过对沪深 300指数、中证 500指数和创业板指数的收益率序列特征进行深入分析，探讨这
些股指之间的相依关系。首先，根据各收益率序列展现出明显的偏斜、尖峰和厚尾特征。用ARMA模型对各股
指收益率序列进行建模，再构建基于四种残差分布（t分布、偏t分布、广义误差分布（GED）和偏正态分布）的
三种 GARCH族模型（EGARCH模型、标准 GARCH模型和 GJR-GARCH模型），刻画去均值化收益率序列的
波动特性。随后，运用三种常系数 Copula函数以及对应的时变 Copula函数分别建立股指收益率序列的相依关系
模型，进行对比分析。通过拟合优度指标选择出最优的时变 Copula函数，最后对不同股指之间的相依关系进行比
较分析。

关键词


时变 Copula；相依关系；ARMA-GARCH族模型；条件 Copula理论

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