实物期权模型在Z快递公司价值评估中的应用

摘要

电商的繁荣推动了快递行业的发展，推高了市场投资热情，也突显了评估快递公司真实价值的迫切需求。然而，当前处于战略转型期的快递企业兼具良好发展潜力和高经营风险、大额资本开支等特点，这使得传统估值方法的应用效果不佳。本文通过引入经济增加值（EVA）来优化B-S模型中公司资产现值的估算，并加入公司分红率以弥补原始模型不考虑分红的缺陷，构建了更适用的实物期权估值模型。研究表明：转型期快递企业运营波动大、资本投入高且成长性良好；实物期权法比传统方法更能体现其不确定性价值；经分红率优化的模型提高了估值准确性，为投资者和企业管理层提供了参考，也为相关研究提供了新思路。