中国上市公司ESG信息披露的博弈分析

摘要

在国内绿色低碳转型、资本市场高质量发展双重背景下，ESG信息披露成为衡量上市公司可持续发展能力
的核心依据。本文选取2020—2025年A股上市公司面板数据，实证检验ESG绩效对企业盈余持续性的影响；同时基
于博弈论构建政府监管机构与上市公司两方混合策略博弈模型，划分企业真实披露、虚假披露、不披露三类行为，
区分监管严格审查、宽松审查、不审查三种监管模式，推演双方利益均衡逻辑。研究结果表明：上市公司ESG综合
表现与盈余持续性显著正相关，高质量ESG披露能够稳定企业长期盈利水平；政府与企业间不存在纯策略纳什均衡，
披露成本、监管成本、违规处罚、虚假披露超额收益、公众舆论损失五大变量共同决定混合策略均衡。当前市场存
在企业虚假披露频发、监管覆盖不足、处罚力度偏弱、披露标准不统一等问题。据此从监管制度、企业内部治理、
资本市场配套机制三方面提出优化ESG信息披露质量的可行路径。